人民币对美元再现大幅下挫 对一篮子货币仍持稳

发布时间：2025-07-08 07:52:37 来源：将功折罪网 作者：休闲

◎记者 范子萌 ○编辑 陈羽

对美元汇率再现剧烈波动。人民仍持

5月6日，币对在岸人民币开盘大幅下挫逾400点，美元日内最低触及6.6982，再现一度逼近6.70市场重要心理关口；离岸人民币最低跌破6.73大关，大幅对篮双双刷新18个月以来新低。下挫

如果放眼全球货币体系，货币人民币相对一些主要货币依然升值——衡量人民币对一篮子货币的人民仍持CFETS人民币汇率指数最新报103.24，较年初值小幅上升0.77，币对持稳于近6年来高位。美元

相对美元与相对一篮子货币，再现是大幅对篮人民币汇率的一体两面。业内人士表示，下挫人民币参考一篮子货币更能反映一国商品和服务的货币综合竞争力。市场应理性看待人民币汇率波动——人民币汇率短期或将持续承压，人民仍持但长期看没有贬值基础。

而且，人民币汇率承担着宏观经济“自动稳定器”功能，是缓解经济压力、放松货币政策环境的一个“出口”，其适度贬值可以缓解出口下行压力，促进外贸平稳发展。

美联储紧缩来袭

人民币对美元应声回落

在岸、离岸人民币对美元走低的同时，人民币对美元中间价也调落至阶段性新低。5月6日，人民币对美元中间价较上日调降660个基点，报6.6332，降至2020年11月以来最低值。

此番人民币对美元走低，受美联储大幅加息开启、疫情背景下我国经济下行压力加大等多重因素影响。昨日，快速走高，站上104，为2002年12月以来首次。

专家认为，尽管美联储最新议息会议“鹰”中有“鸽”，但持续高涨的通胀压力，令美联储加快加息的预期进一步发酵，美元指数因而持续攀升。

恒生银行中国首席经济学家王丹表示，本轮人民币贬值主要由美元走强的外因所主导。美联储加息预期将会导致资本加速回流美国，进一步推高美元估值。

人民币相对大部分主要货币

更有韧性

尽管人民币相对美元走弱，但放眼全球货币体系，人民币仍表现出稳定的强势货币特征。

中国外汇交易中心数据显示，4月29日，衡量人民币对一篮子货币的CFETS人民币汇率指数报103.24，虽较此前106.79的6年来最高点小幅回落，但自年初以来仍然小幅升值，保持基本稳定。

“人民币对美元有所贬值，但幅度相对大多数非美货币比较小，因而人民币对一篮子货币估值保持稳定。”王丹说。

Wind数据显示，今年以来，相对美元，、、、、日元分别走软6.12%、6.83%、8.7%、7.92%、13.3%；人民币下挫4.74%，跌幅更小、体现韧性。

业内人士认为，观察人民币汇率不仅要看相对美元，还要采用一篮子货币视角。人民币参考一篮子货币更能反映一国商品和服务的综合竞争力。“支撑人民币币值的有利因素是巨大的贸易盈余。尽管出口减速，但是进口减速更快，因此贸易顺差处于高位。”王丹表示。

外汇局数据显示，2022年一季度，我国国际收支口径的货物贸易顺差1450亿美元，为历年同期最高值。外汇局副局长王春英表示，全球经济复苏态势下外需稳定，我国经济韧性强，稳增长政策持续发力，为外贸增长提供坚实支撑。

长期看人民币没有贬值基础

连日以来，人民币对美元汇率的大幅下行，不免引发市场担忧：这一现象会持续吗？

“人民币相对美元短期仍将承压。”花旗分析师认为，在美联储较其他央行更为激进的收缩政策以及全球避险情绪的支撑下，美元有望在短期继续维持强势，这给包括人民币在内的其他货币造成压力。建行金融市场部有关人士表示，目前结汇盘仍存观望情绪，季节性分红购汇将至，人民币贬值压力犹存。

但长期看，人民币没有贬值的基础。“预计中国经济企稳向好的预期将会限制美元指数在5月份上行的空间。”中金研究院研究员李刘阳表示，这不仅有利于稳定中国的跨境证券投资，从而对人民币汇率形成支撑，而且有利于亚洲和欧洲经济的供应链和需求的稳定。

花旗私人银行研究团队预计，如果中国经济增速企稳，中美国债息差回归正值，人民币汇率或将企稳。中长期而言，人民币国际化持续推进，人民币作为外汇储备的比重也可能增加，在中长期或将有效稳定人民币汇率。

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