发布研究报告称，申万首予首予（01776）“买入”评级，宏源预计2022-24年归母利润为97/136/168亿元（同比-11%/+41%/+23%），证券2022-24EBPS预测为14.8/16.1/17.7元，买入目标目标价24港元，评级有123%的价港上涨空间。公司公募业务（易方达、申万首予广发基金）行业龙头地位稳固，宏源将受益于居民资金入市进程，证券且投行业务保荐、买入目标承销资格均已恢复，评级有望迎来高增长。价港

报告中称，申万首予公司2010-18年创业板IPO收入总量为17.5亿元，宏源排行业第3，证券收入市占率7.4%；全部IPO收入46.7亿元（不含科创板），排行业第5，收入市占率6.1%。2021年1月、7月，公司保荐资格、债券承销资格相继恢复，1H22投行收入2.7亿元，境内股权融资主承销规模75亿（其中IPO14亿），主承销家数7家（其中IPO3家），1H21为0家，债券主承销规模663亿元，1H21为49亿元。截至9月12日，公司17家IPO在排队项目，预计保荐资格恢复后，投行业务将持续释放业绩。