光大期货：10月28日能源化工日报

发布时间：2025-07-09 07:52:59 来源：将功折罪网 作者：探索

原油：

周四油价上行，期货其中WTI12月合约收盘上涨1.17美元至89.08美元/桶，月日涨幅为1.33%。化工布伦特12月合约收盘上涨1.27美元至96.96美元/桶，日报涨幅为1.33%。期货SC2212以690.3元/桶收盘，月日上涨11.9元/桶，化工涨幅为1.75%。日报美国国内的期货燃料库存却处于历史性的季节性低点，东海岸地区正面临柴油和汽油短缺的月日问题。这凸显出了从墨西哥湾沿岸炼油中心向东海岸消费中心运送燃料的化工困难。宏观数据加持油价上行，日报美国第三季度实际GDP年化季率初值升2.6%，期货市场预期升2.4%，月日在经济增长偏稳的化工背景下，需求仍维持强劲，支撑油价反弹。

燃料油：

周四，上期所燃料油主力合约FU2301夜盘收涨1.96%，报2700元/吨；低硫燃料油主力合约LU2301夜盘收涨1.34%，报4831元/吨。截至10月24日当周，新加坡燃料油库存录得2114.5万桶，环比前一周增加10.5万桶（0.5%）；富查伊拉燃料油库存录得1207.1万桶，环比前一周增加27.5万桶（2.28%）。短期内高硫或将延续弱于低硫运行的状态。

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周四，上期所沥青主力合约BU2212夜盘收跌0.36%，报3880元/吨。随着北方地区逐渐进入淡季，道路施工受限，在炼厂加工积极性尚可态势下，预计北方地区开启“冬储”概念，此外，虽然工程仍有不少但对沥青的消费量有待观察。短期内沥青整体供需呈现相对平淡状态，价格或维持区间震荡运行。

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昨日天然橡胶期货震荡弱势运行，截至日盘收盘沪胶主力RU2301下跌130元至12055元/吨，NR主力下跌45元至9215元/吨。昨日上海全乳胶11300（-150），全乳-RU2301价差-755（-20），人民币混合10400（-150），人混-RU2301价差-1655（-20）。截至2022年10月23日，中国天然橡胶社会库存91.9万吨，较上期增加0.4万吨，增幅0.44%。同比下降7.49万吨，降幅7.53%。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为47.29%，较上周下滑4.50个百分点，较去年同期下滑12.46个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为55.63%，较上周走低9.43个百分点，较去年同期微幅走低0.02个百分点。供应端，国内产区天气好转，原料价格小幅下跌。需求端，全钢胎开工率继续下滑，半钢胎开工率环比下降近10%，同时轮胎成品库存继续高企，终端需求缺乏亮眼表现。价格方面，RU2301基差走强回到往年同期正常区间。供增需弱基本面继续维持，市场心态较为悲观，预计短期天胶盘面低位偏弱运行。

聚酯：

周四2301收盘在5226元/吨，收跌0.1%；现货报盘升水01合约555元/吨。现货来看，出口支撑疲弱，海外需求萎缩，PTA进口需求大幅减少。从中国几个主要的出口国来看，出口量均呈现高位回落态势，其中印度、土耳其回落较为明显。印度聚酯负荷低位维持，加之前期PTA库存偏高，补货需求减弱；欧洲能源成本高企，瓶片减产增加，PTA进口同样减弱。 EG2301周四收盘在3867元/吨，收跌1.15%，现货基差01合约减少5-20元/吨，报价在3920-3930元/吨。湖北三宁一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置近日停车检修，预计时间在一周左右，后期重启后负荷降至6成左右运行。聚酯方面，江浙涤丝产销整体回落，下午平均估算在5-6成。从盘面驱动来看，油价大幅反弹或带动聚酯原料走强，价格短期以反弹思路对待。

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在节后甲醇期价呈现流畅的下跌走势，主力合约期价自高位2915元/吨下行至近期低点2516元，跌幅达到400元，约为13.7%。从归因来看，主要在三个方面：其一是供应的边际增加施压，从新装置来看，关注宁夏新装置的投产进度，此外煤制装置检修后恢复，焦化装置检修不及预期，西南气头装置整体开工上升，国产化供应令内地现货价格整体承压。其二是港口库存的变化，受制于进口端仍维持紧平衡，港口库存仍延续周度同比下降，但预期未来随着海外装置开工率的提升，进口有增加的空间。其三是需求偏弱。烯烃装置面临全工艺亏损的格局，外采甲醇装置亦独木难支，港口烯烃装置停车，河南、山东等地烯烃挺着降负荷，另外11月还将有烯烃装置进入检修，需求疲弱成为压垮甲醇期价的最后一根稻草。后续甲醇期价仍整体偏弱，但下方空间已有限，关注2400元附近的支撑。

尿素：

昨日尿素期货价格维持偏弱震荡格局，市场重心未出现进一步下移。现货价格同样止跌企稳，部分地区甚至小幅反弹20元/吨。尿素供应端存在减量预期，一方面在于当前价格跌破固定床工艺成本线，开工积极性有所下降；另一方面在于市场对11月以后气头企业限气预期加强。需求端整体偏弱，但随着价格持续下调，中下游补货活动近两日有所增加。国内部分地区管控影响物流发运，在一定程度上将导致产区累库而销区货源紧张，从而对产区和销区价格分别产生压制和提振。本周尿素企业库存增幅超过20%，故短期企业仍面临一定去库压力，社会库存水平相对偏低。整体来看，当前尿素市场存在成本支撑、供应减量预期、中下游补库等基本面好转预期，但当前力度尚不足以扭转尿素宽松格局，故价格上方空间也相对有限。期货盘面昨日试探性反弹但动能明显不足，短线继续以低位弱势震荡思路对待，关注后期基本面好转带来的反弹契机，存在买入套保需求的亦可考虑少量建仓。

纯碱：

昨日纯碱期货价格偏弱震荡，夜盘维持弱势震荡格局。现货市场整体弱稳运行，部分地区成交价格小幅下调20~30元/吨。供应端因近期暂无企业存在检修计划，故行业开工率维持相对高位，本周环比提升1.96个百分点至89.29%。由于近期企业产销维持较好，订单也较为充足，故厂家库存持续下降，本周企业库存降幅 3.82%，且主要以重质碱库存去化为主。需求端整体稳定，部分下游企业原料库存低位，近期存在补库预期。整体来看，当前纯碱基本面相对坚挺，期货盘面或再次进入宽幅震荡周期。局部地区货运受到疫情影响，不排除企业出货效率下降的可能。另外，关注月底调价窗口现货价格变动对盘面的指引效应、等品种期价走势对纯碱期价的联动性影响。

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