天华超净上半年净利润同比预增10倍的背后，“豪赌”锂电材料

发布时间：2025-07-08 22:49:42 来源：将功折罪网 作者：娱乐

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上半年净利润同比预增10倍，预增并超过上市8年以来的倍的背后利润总和，这是豪赌披露的中报预告。而“暴利”的天华同比背后是天华超净“押注”锂电材料，并得到行业大佬的超净材料扶持。

天华超净预计上半年净利润增长10倍。上半

6月29日晚，年净天华超净披露今年上半年业绩预告，利润锂电预计上半年归母净利润（下称“净利润”）为33.5亿元-36.5亿元，预增同比增长971.70%-1067.67%。

值得注意的是，此次天华超净预计半年的净利润竟然比上市以来8年的净利润之和还要多。

而业绩“爆表”的背后离不开锂电材料氢氧化锂业务的加持，这项在2021年年初才并表的业务现如今已成为公司营收的“主力军”。

天华超净与锂电材料的渊源自2018年，彼时其与宁德时代共同出资设立天宜锂业，主营氢氧化锂，也就是说天宜锂业在天华超净中占据举足轻重的地位，2021年营收占天华超净总营收的比例近七成，净利润甚至超过天华超净的9.1亿元。

天华超净

预计上半年净利润增长10倍

天华超净公布今年上半年预计净利润后，引起市场一片哗然。

在今年一季度归属净利润同比大增939.05%的基础上，天华超净单二季度的净利润表现依旧超出预期，预计至少达18.47亿元，上半年合计净利润至少为33.5亿元。

而33.5亿元的体量俨然已超过2014年上市以来所有年净利润的总和，甚至还至少多出约19亿元。

据choice数据显示，天华超净净利润在2014-2017年始终维持在5千万元以下，直至2018年才超过5千万，随后于2020年突破亿元大关，达2.86亿元的净利润。此后，公司的净利润才开始呈现“突飞猛进”之势，2021年净利润达9.1亿元，今年一季度更是飙升至15.18亿元。

净利润转变如此之大全靠锂电材料业务的加持，据其年报显示，锂电材料业务2021年实现营收为23.16亿元，占营收的比重达68.17%。

值得一提的是，该业务在2021年年初才开始并表，如此“年轻”的业务现如今却超越此前的营收主力防静电超净技术业务，一跃升为公司的第一大营收来源。

细究锂电材料业务表现超预期的背后自然离不开新能源行业延续高景气度的大背景，在此背景下，锂电材料需求与日俱增。

叠加锂电材料价格的接连上涨，以氢氧化锂为例，2021年以来氢氧化锂价格继续飞涨。据生意社发布数据显示，氢氧化锂2021年年末价格为21.66万元/吨，年涨幅316.67%，量价齐升无疑为天华超净的业绩作出主要贡献。

正如天华超净所言，公司电池级氢氧化锂出货数量及销售金额较上年同期大幅增长，为公司带来较大利润贡献。

寥寥数语透露中出一则关键信息，锂电材料氢氧化锂是业绩表现如此亮眼的关键原因。

背靠宁德时代

在行业大佬的加持下，天华超净开启业绩飙升模式。

天华超净与氢氧化锂的关联始于2018年，据天华超净公告称，彼时天华超净与宁德时代、长江晨道、宜宾天原集团等企业，共同出资设立天宜锂业，进军锂电行业，注册资本为7亿元，其中天华超净投资2.94亿元，占比42%。同年11月，天宜锂业应运而生。

紧随其后的便是天华超净不断在氢氧化锂领域“跑马圈地”，2019年9月斥资10亿元开工建设的一期2万吨电池级氢氧化锂项目于2020年8月建成并试生产。

据其2021年年报显示，去年12月开工的二期年产2.5万吨电池级氢氧化锂的项目已竣工验收，并已进入投料试生产阶段并产出合格产品。

这只是天华超净在氢氧化锂领域投资的冰山一角，据其年报显示，2021年公司又分别在江安县工业园区投资建设5万吨新能源锂电材料项目，在甘眉工业园投资建设6万吨电池级氢氧化锂项目，两项新项目均分两期建设，计划于2024年年底全部建成竣工。全部项目达产后，公司总计产能将达到年产16万吨电池级氢氧化锂产品。

天华超净在氢氧化锂行业“攻城略地”的过程中，也离不开宁德时代的鼎力相助，其还参与天华超净7.8亿元的定增。

具体来看，2021年4月天华超净7.8亿元定增落地，其中，宁德时代获配1.2亿元，获配金额排名第三。

而天华超净实控人裴振华也间接持股宁德时代。据choice数据显示，目前宁波联创位列宁德时代第四大股东，持股比例为6.47%。裴振华则持有宁波联创投资80%的股权，按照宁德时代1.2万亿的估值来算，裴振华持股市值达621亿。

天宜锂业成净利润顶梁柱

在天华超净“豪赌”锂电材料的过程中，天宜锂业无疑占据举足轻重的地位。

自2018年手握天宜锂业42%股权后，不满足于此的天华超净在2020年再次出手，公司以现金方式收购晨道投资持有的天宜锂业26%股权，交易金额合计为1.62亿元。本次交易完成后，天华超净持股比例将达到68%，成为天宜锂业的控股股东。

坐上天宜锂业控股股东之位的天华超净也因此赚得“盆满钵满”。从数据中更能直观体现，据天华超净年报显示，2021年公司实现营收为33.98亿元，而天宜锂业的营收就达23.16亿元，占比达68.18%；天宜锂业的净利润更是超过天华超净，达10.8亿元。

今年以来，天华超净继续收购天宜锂业的股权，公司计划以9.8亿元收购天宜锂业7%的股权。本次交易完成后，天华超净的持股比例将达到75%。

天华超净对天宜锂业股权比例的持续增加也意味着双方已深度绑定，同时也反映出天华超净对这家子公司的过度依赖，目前在锂电产业链的布局还仅在氢氧化锂行业。

不满足与此的天华超净又将业务触角延伸至另一关键锂电材料碳酸锂。

与天宜锂业如出一辙的是，天华超净仍选择新设立子公司主营碳酸锂业务。今年1月28日，天华超净与宁德时代在宜春市投资设立有限责任公司（具体企业名称以工商登记最终确认为准），拟投建10万吨碳酸锂冶炼产能项目。而合资公司注册资本为10亿元，其中天华超净拟投资1亿元，占合资公司注册资本的10%，剩余9亿元的注册资本均被宁德时代包揽。

天宜锂业对锂电产业链的野心不止于锂电材料，其还将目光转向锂精矿，这背后也离不开上游锂矿价格的大幅拉升。天华超净公告中曾显示，2021年，锂精矿的市场价格由最低400美元/吨左右上涨至最高2200美元/吨左右。

锂矿快速拉涨的背后也会压缩氢氧化锂生产利润，据证券研报指出，截止2021年11月底，利润已下降34.23%。

天华超净则通过陆续与Pilbara、AMG等锂精矿生产企业签订长期协议或参股得方式来稳定上游原材料供应。

据民生证券表示，公司与Pilgangoora、AMG签订包销协议，每年可获得21.5-24.5万吨/年锂辉石精矿供应；还参股AVZ公司并参股Manono 项目24%股权，获得该项目50%锂精矿包销权，扩产后年最高供货80万吨锂精矿；其又参股Premier并获得Zulu锂钽项目50%锂精矿包销权。

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