华尔街大佬：美联储“雷声大雨点小” 通胀和能源价格可能进一步上涨

发布时间：2025-07-08 04:05:36 来源：将功折罪网 作者：休闲

华尔街大佬：美联储“雷声大雨点小”，华尔和通胀和能源价格可能进一步上涨

文章来源：华尔街见闻

埃因霍恩认为，佬美联储雷声美联储只放“鹰语”，大雨点不会做出“鹰派行动”，通胀未来我们可能会看到通胀继续上升的步上“惊喜”。

近期，华尔和绿光资本发布了最新一季度的佬美联储雷声致投资者信，曾做空雷曼兄弟、大雨点有“华尔街金童”之称的通胀对冲基金大佬、绿光资本创始人大卫·埃因霍恩就上一季度的步上业绩表现等发表观点，其中其中值得格外关注的华尔和是他对美联储以及通胀的看法。

埃因霍恩首先引用了列侬的佬美联储雷声一句名言概括最近的局势变化：

有时候几十年内什么都没发生，也有时候几十年的大雨点事情在短短几周内都发生了。

他指出，通胀俄乌冲突爆发，步上全球面临着地缘政治冲突、疫情和饥饿问题。美股持续了13年的大牛市难以为继。

通胀破坏需求 经济增长放缓

埃因霍恩指出，疫情和冲突加快美股牛市结束速度。目前，通货膨胀、供应链中断以及能源、食品、原材料价格上涨和劳动力短缺愈发严重，股市也已经开始下跌。

有一些证据表明，通胀正在破坏需求，从而使经济放缓。更高的食品、汽油价格和租金意味着家庭可自由支配减少，问题不在于美联储是否会导致需求破坏和衰退，而是通胀很可能会实现这一点。虽然美联储并不应对每一次通胀走高都负责，但本次极端激进的货币和财政政策的确推高了通胀。

美联储只放“鹰语” 不做“鹰派行动”

虽然美联储意识到通胀有多严重，但说是一回事，行动是另一回事。如果美联储真的想阻止通胀走高，那么其收紧货币政策方面会像实施宽松政策时一样积极、富有创造性。

在2018年的一次演讲中，美联储主席鲍威尔曾强调，当通胀预期变得不稳定，开始大幅走高时，一开始反应疲软的后果是通胀问题会更严重。如果通胀预期大幅上升或下降，或者危机再次来袭，美联储会将坚决“尽其所能”压低通胀。

但美联储是要付诸“鹰派行动”，还是只在说强硬的话？

埃因霍恩认为是后者，美联储在2021年2月开始的货币政策报告中，强调了政策框架的平衡方法 （balanced approach） 规则，即允许FOMC在面临高通胀的情况下，在经济达到充分就业之前采取行动，这表明CPI为7%时就是应当采取行动。

关于将利率提高25个基点还是50个基点的争论无休无止，由于联邦基金的目标利率仍在0.25%-0.5%，这就像是在试图弄清楚，清除车道上一英尺厚的积雪，用汤勺还是用冰激凌铲更好？这显然不是所谓的“尽其所能”。

事实上，除了埃因霍恩，贝莱德近期也表示，美联储会“选择与通胀共生”，市场误判了加息路径。

通胀预期仍在上升

市场开始对美联储的决心和将通胀率恢复到2%的目标表示怀疑，即使美联储指出会实施更快的紧缩周期，通胀预期仍在上升，长期债券价格也在下跌。

从某种程度上说，CPI同比可能会从目前的8.5%有所下降。一些价格大幅上涨的商品，如二手车价格，已经开始下降。在本季度末，掉期市场预计今年年底的通胀率降至5.3%，次年为3.3%。然而，这比之前预期的3.6%和3.0%有所上升。

埃因霍恩认为，市场对美国能源政策反应可能会导致更高的能源价格。美国政府选择实行天然气免税期和释放战略石油储备来补充供应，同时通过将生产商妖魔化、批评暴利、抑制能源基础设施投资和威胁额外税收来阻碍供应。

值得注意的是，能源价格会影响食品价格。农业是能源密集型产业，而天然气是生产化肥的关键原材料，因此未来通胀可能继续上升。

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